上周银行板块涨 0.4%，较大幅度跑输市场。上周市场波动较大，板块 表现主要受较为悲观的基本面预期压制，特别是银行让利实体的大环 境下投资者对今年银行业绩有所担心。上周五公布了一季度社融数据， 大超投资者预期，央行在数据发布后召开新闻发布会就市场关心的重 点问题进行交流。我们将结合货币政策传导机制分析展望后续实体流 动性和银行股的表现。

一、市场表现......5

二、行业动态......6

（一）央行：2020 年一季度社会融资规模增量累计为 11.08 万亿元，比上年同期多2.47 万亿元.6

（二）央行：3 月末社会融资规模存量为 262.24 万亿元，同比增长 11.5% .............6

（三）央行：3 月末 M2 同比增长 10.1%，一季度人民币贷款增加 7.1 万亿元，人民币存款增加 8.07 万亿元 .........7

（四）央行：2020 年第一季度金融统计数据新闻发布会文字实录8

（五）外管局：3 月末，外汇储备规模为 30606 亿美元，较年初下降 1.5%...........16

（六）银保监会：税务、银保监部门和银行业金融机构合作，支持小微企业复工复产...17

（七）银保监会：就商业银行小微企业金融服务监管评价暂行办法（试行）公开征求意见及答记者问......17

（八）证监会：商业银行参与国债期货交易 ....19

（九）财政部：全国各地发行新增专项债券 1.08 万亿元 ............20

（十）财政部：3 月全国发行地方政府债券 3875 亿元，全国地方政府债务余额 228219亿元 ..........20

三、公司动态....22

（一）江苏银行：营收同比增长 27.68%，归母净利润增长 11.89%，不良贷款率 1.38%，

较上年变动-0.01%，拨备覆盖率 232.79%，较上年变动 28.95% .............22

（二）建设银行：赎回 2025 年到期境外二级资本债券.22

（三）浙商银行：银保监会同意注册资本由人民币 18,718,696,778 元增加至21,268,696,778 元..22

（四）南京银行：非公开发行 A 股股票获证监会审核通过.........23

（五）苏州银行：江苏银保监局核准注册资本由人民币 3,000,000,000 元增至3,333,333,334 元....23

四、利率与流动性...........24

（一）公开市场操作.............24

（二）市场利率......24

五、银行板块估值...........26

六、风险提示....26