投资建议：基于以上，我们重点推荐产品品质优异、种类丰富的青岛啤酒以及 拥有人气大单品、正在打开全国市场的重庆啤酒。青岛啤酒有着较高的产品质量 以及丰富的产品矩阵，是国产品牌中高端化的佼佼者，其出色的研发能力也能保 障青啤紧跟消费者需求，同时青啤也在加快降本增效的进程，净利率提升值得期待；重庆啤酒在与嘉士伯中国重组之后，旗下拥有乌苏和1664 两个超级大单品， 我们认为在乌苏和1664 的高人气带动下，重庆啤酒能快速在全国打开市场，实 现整体品牌的销量放量；同时重啤较早开始关厂节能等提效举措，毛利率和净利 率处于行业领先水平，因此成本变动对重啤的影响较为微弱。从中长期看，在中 国啤酒行业转型阶段，青啤和重啤可以脱颖而出，率先实现高端产品市占率的抢 占。