2020 年固定资产投资增速为2.9%；分项来看，房地产投资增速为7%，基建投资增速为0.9%，制造业投资增速为-2.2%。地产投资复苏明显，基建投资低于预期。虽然基建投资对经济的刺激效果已大不如从前，但对于经济以及就业的托底作用却依然十分关键。基建REITs 有序推进，专项债以及多渠道融资等政策落地后，有望提振今年基建投资。

行情复盘：行业跑输指数............................................................................................. 4

1 月行业大幅跑输指数......................................................................................... 4

估值新低，A/H 股溢价有所收敛.......................................................................... 6

组合收益跑赢指数............................................................................................... 6

基建投资低于预期........................................................................................................ 7

房地产投资快速恢复............................................................................................ 7

基建投资低于预期............................................................................................... 8

制造业投资增速恢复较慢..................................................................................... 8

布局绩优股，关注年报行情......................................................................................... 9

行业订单回暖....................................................................................................... 9

行业估值处于历史低位...................................................................................... 10

重点推荐.............................................................................................................11

风险提示.................................................................................................................... 12

国信证券投资评级...................................................................................................... 14

分析师承诺................................................................................................................ 14

风险提示.................................................................................................................... 14

证券投资咨询业务的说明........................................................................................... 14