10 月30 日，国家发改委同意中国国家铁路集团有限公司发行中国铁路建设债券3000 亿元，所筹资金中1002.6 亿元用于铁路建设项目，250 亿元用于装备购置，1747.4 亿元用于债务结构调整（其中500亿元用于控股企业纾困）。2022 年前三季度，全国铁路固定资产投资完成4750 亿元，进度较去年同期提高1.8 个百分点，投产新线2381 公里，其中高铁1198 公里。2022 年内新开工项目累计建设新线总里程达5387 公里，投资总规模达11981 亿元。

一、行情综述：铁路运输板块保持稳定 ............................................................................................................... 2
1.1 A 股市场：铁路运输板块保持稳定 .......................................................................................................... 2
1.2 港股及海外市场：美股铁路板块表现稳定 ............................................................................................ 3
二、行业动态：9 月铁路客运量同比下降35.0% .................................................................................................. 4
三、投资评价和建议：价格浮动机制打开京沪高铁天花板 ................................................................................ 7
3.1 适度超前基建，加速高铁网络贯通，提升客流强度 ............................................................................. 7
3.2 价格浮动机制打开盈利天花板 ................................................................................................................ 8
3.3 京福安徽“十字路口”区位优势凸显，盈利速度或超预期 ..................................................................... 8
四、风险分析 ........................................................................................................................................................... 9