煤价波动、来水枯荣以及电价政策调整等因素均会对电力行业的信用资质产生影响。本文从电力行业发债企业出发，从主体的公司属性、营运情况以及财务方面对电力行业的信用资质变化进行分析。电力行业存量债券余额较大、整体评级较高。截至2022 年6 月10 日，电力行业共133 个存续发债主体，存续规模为2.07 万亿元，占存量信用债规模的比重为7.92%。

1、 电力行业存量债券概览 ..................................................................................................... 4
2、 电力行业信用资质跟踪 ..................................................................................................... 5
2.1、 公司属性 ................................................................................................................................................ 5
2.2、 火电行业营运情况 .................................................................................................................................. 7
2.2.1、 装机总量 .......................................................................................................................................... 7
2.2.2、 平均发电小时数 ............................................................................................................................... 8
2.2.3、 上网电价 .......................................................................................................................................... 9
2.2.4、 燃料成本 ........................................................................................................................................ 10
2.3、 水电行业营运情况 ................................................................................................................................ 12
2.3.1、 装机总量 ........................................................................................................................................ 12
2.3.2、 发电小时数 ..................................................................................................................................... 13
2.3.3、 上网电价 ........................................................................................................................................ 15
2.3.4、 固定资产折旧 ................................................................................................................................. 15
2.4、 财务指标 .............................................................................................................................................. 15
2.4.1、 资产负债结构 ................................................................................................................................. 15
2.4.2、 短期偿债能力 ................................................................................................................................. 16
2.4.3、 盈利水平 ........................................................................................................................................ 17
2.4.4、 现金流 ............................................................................................................................................ 17
3、 总结 ................................................................................................................................ 18
4、 风险提示 ......................................................................................................................... 19