铜：淡季消费趋弱，后续铜价走势等待需求验证。铜需求方面，各国制造业PMI环比上升，国内淡季消费趋弱。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比持平。铜价方面，本周LME 铜库存环比下降8.59%，LME 铜现货结算价环比明显上涨3.97%，铜价后续走势等待需求验证。

1.核心观点：金价承压，铜价、钢价走势待需求验证 ..................................... 5

1.1 铜：淡季消费趋弱，后续铜价走势等待需求验证 ......................................................... 5

1.2 金：金价短线承压，波动不改上行趋势 ....................................................................... 5

1.3 钢：供需双弱，钢价或维持震荡 .................................................................................. 5

1.4 小金属：锂盐价格趋稳，钴价小幅上涨 ....................................................................... 5

2.铜：淡季消费趋弱，后续铜价走势等待需求验证 ......................................... 6

2.1 供给：TC、RC 持平 ................................................................................................... 6

2.2 需求：各国制造业PMI 环比上升，国内淡季消费趋弱 ................................................ 6

2.3 价格与库存：铜价明显上涨，库存明显下降 ................................................................ 7

2.4 重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 8

3.金：金价短线承压，继续看好金价 ............................................................ 10

3.1 价格与持仓：本周金价微幅上涨，持仓量明显下降 ................................................... 10

3.2 宏观指标：CPI 月增幅环比微降，实际利率周环比微降 ............................................ 10

3.3 重要行业及公司新闻 ................................................................................................. 11

4.钢：供需双弱，钢价或维持震荡 ................................................................ 13

4.1 供需：螺纹钢消耗量环比、产量环比均小幅下降 ....................................................... 13

4.2 库存：钢材库存环比微幅上升、同比大幅上升 .......................................................... 14

4.3 成本：长流程成本明显上升，短流程成本小幅上升 ................................................... 15

4.4 钢价：普钢综合价格指数环比小幅上涨，各地区钢价以涨为主，各品种钢价以涨为主17

4.5 盈利：螺纹钢毛利大幅下降，冷轧毛利大幅上升 ....................................................... 19

4.6 重要行业及公司新闻 ................................................................................................. 19

5.小金属：锂盐价格趋稳，钴价小幅上涨 ..................................................... 22

5.1 供给：受疫情影响，钴上游供给不稳定 ..................................................................... 22

5.2 需求：7 月中国新能源汽车产销量同比分别大幅上升18.8%、22.8% ....................... 22

5.3 价格：碳酸锂价格环比持平、1#钴价格环比明显上涨 ............................................... 23

5.4 重要行业及公司新闻 ................................................................................................. 24

6.板块表现：本周有色板块、钢铁板块均跑赢大盘 ....................................... 25

风险提示 ...................................................................................................... 26