建筑光伏投资成本逐渐降低。过去 10 年光伏组件价格的下降带来国内建筑光 伏建设成本的显著降低，2012~2020 年国内分布式光伏的安装成本下降了 70%以上，2021 年国内分布式光伏 EPC 项目报价平均在 4 元/瓦左右。建设 成本的降低促进了国内建筑光伏市场的发展，根据我们的预测，2021~2025 年国内建筑光伏新增市场将在 6200 亿元以上。在两类建筑光伏的主要形式 中，BIPV 的初期建设成本比 BAPV 要高 10%~25%左右，但其易维护、寿命 长、无需中途更换彩钢瓦屋顶的特点使得其后续运营成本显著低于 BAPV。

一、经济性不断改善，建筑光伏投资前景广阔 .......................................................................................................... 5

1、分布式光伏项目成本显著下降 .............................................................................................................................. 5

（1）规模化及技术进步推动光伏成本不断下降 ........................................................................................................ 5

（2）BIPV 相较 BAPV，项目运营成本方面具优势 ................................................................................................... 6

2、投资收益可观，吸引业主引入建筑光伏设备 ........................................................................................................ 7

（1）建筑光伏的直接收益测算 ................................................................................................................................. 7

（2）未来碳交易市场存在潜在收益 ........................................................................................................................ 10

二、积极布局建筑光伏，建筑工程企业抢占市场先机.............................................................................................. 12

1、建筑光伏定制化需求高，建筑施工企业将扮演重要角色..................................................................................... 12

2、金属屋顶围护企业.............................................................................................................................................. 14

（1）森特股份：金属围护龙头，携手隆基进军 BIPV 行业 ..................................................................................... 14

（2）精工钢构：早期布局建筑光伏业务，钢结构龙头有望进一步开拓 BIPV 市场................................................. 16

（3）东南网架：“绿色建筑＋BIPV”战略转型推进中............................................................................................. 17

3、幕墙立面企业 ..................................................................................................................................................... 19

（1）江河集团：全球幕墙领军企业，有望开拓光伏幕墙市场 ................................................................................. 19

（2）中国建筑兴业：携手龙焱探索 BIPV 幕墙领域 ................................................................................................ 20

4、光伏支架企业 ..................................................................................................................................................... 22

（1）中信博：厚积薄发，快速成长的光伏支架企业 ............................................................................................... 22

（2）清源股份：澳洲户用光伏支架龙头，大力开发国内光伏市场 .......................................................................... 23

三、投资建议 .......................................................................................................................................................... 25

四、风险提示 .......................................................................................................................................................... 25