疫情之后，线下零售的恢复以及社交网络渠道的持续增长带来Shopify 业务高增，我们总结Shopify Q2 经营亮点主要有：（1）社交渠道快速拓展：根据公司21Q2 业绩电话会，GMV 来源占比中，社交渠道虽然低于商家online store 以及线下POS，但增速非常快。公司持续推进与Facebook、Google、TikTok 等渠道的合作深度，帮助商家挖掘社交渠道内高用户时长带来的生机会。（2）线下业务布局：Shopify POS 能够帮助商家完成全套的线下零售业务数字化改造工作，帮助商家进行线上业务与线下业务的无缝融合，疫情之后融合加速，搭配Shopify payments，POS 业务渗透率持续提升

一、SHOPIFY：海外龙头持续区域扩张及业务多元化发展 ............................................... 5
（一）SHOPIFY Q2 业绩：商家线下生意恢复，GMV 增长超预期 ............................. 5
（二）SHOPIFY 发展启示：多渠道布局，全球化发展 ................................................ 8
二、国内电商SAAS 业绩总结 .......................................................................................... 13
（一）中国有赞：短期业绩受快手渠道影响，Q4 有望迎来拐点 ............................. 13
（二）微盟集团：智慧零售持续推进，战略收缩数字媒介业务 ............................... 15
（三）国内电商SAAS 的Q2 经营总结 .................................................................... 18
三、投资建议 .................................................................................................................... 22
四、风险提示 .................................................................................................................... 22