多因素推动国内科技新周期加速上行。从外部环境来看，美方多次挑起 贸易争端，无论是针对国内超算项目禁售芯片，或是中兴禁运、华为制 裁等事件，目的都是为了减慢我国在科技领域的前进步伐。为了避免被 “卡脖子”的威胁继续出现，加快在高精尖领域上的技术突破与科技创 新，推进自主可控进程，将会是未来我国科技产业的主旋律。从国内环 境来看，受疫情影响，国内经济下行压力较大，无论是从政策或是结构 上来看，科技新基建是逆周期调节的重要抓手，同时国内融资环境进一 步宽松，科创板、再融资新规和REITs等利好科技企业的资本市场改革 陆续落地，进一步拓宽了科技企业的融资途径，利于长周期的科技研发 投入。综上，我们认为国内科技企业将在未来一段相当长的时间内迎来 较好的发展机遇，科技新周期有望加速上行，针对计算机行业，建议投 资者从信创、云计算两个景气细分领域出发，精选行业优质个股。

1. 多因素推动国内科技新周期加速上行 5

1.1 外部环境进一步恶化，科技自主警钟长鸣.... 5

2. 信创：行业加速发展，关键环节不断突破.... 15

2.1 CPU：主要分为三大阵营，看好基于 ARM 的飞腾/鲲鹏，以及基于 x86 的海光........... 17

2.1.1 飞腾：拥有 ARM 指令集授权，未来 5 年投入 150 亿元用于研发、生态建设等方面............. 18

2.1.2 鲲鹏：具备 ARM 指令集授权，大力推动生态建设21

2.1.3 海光芯片服务器入选电信采购目录，兆芯在全球 x86 桌面处理器市场占比 0.1%.. 23

2.1.4 龙芯基于 MIPS、申威基于 ALPHA，两者在后续生态建设上存在挑战..........25

2.2 操作系统：麒麟、统信 UOS 有望脱颖而出.. 26

2.2.1 全球桌面/服务器 OS 以 Windows 为主，我国桌面 OS 市场被 Windows 垄断............. 26

2.2.2 国产操作系统以 Linux 为开发基础.......... 28

2.2.3 麒麟操作系统：中标麒麟+银河麒麟，打造国产操作系统新旗舰..29

2.2.4 统信软件：整合深之度，打造统信 UOS... 33

2.3 数据库：国产化空间广阔，关注南大通用/达梦/人大金仓等国产数据库......39

2.4 中间件：海外厂商占据主要市场，普元/东方通/宝兰德等国产厂商份额有所突破... 43

2.5 基础办公软件：Microsoft 365 具有预装优势，金山有望实现弯道超车.......45

3. 云计算：海外巨头一季度云业务高增，国内多因素共振景气度上行..47

3.1 海外巨头 Q1 云业务高增，疫情不改企业数字化进程............47

3.1.1 一季度回顾：云业务需求旺盛，资本开支高速增长..........47

3.1.2 二季度展望：疫情不改数字化进程，资本开支表态有所分化........50

3.2 上游芯片厂商业绩超预期，英特尔预计云需求保持强劲......51

3.3 国内多因素共振，景气度持续上行 52

4. 投资建议.....55

5. 风险提示.....56