与数字芯片对比，模拟芯片拥有产品种类复杂、产品生命周期长、工艺制程要求低、设计工艺依赖经验等特点，导致模拟芯片市场存在寡头竞争特点。高护城河外，其他厂商受技术工艺、人才培养等限制难以进入模拟芯片行业；高护城河内，模拟芯片产品种类众多，不同厂商间产品重叠度低，存在弱竞争形态。

一、模拟芯片是什么？.. 5

二、高护城河：区别数字芯片，模拟芯片依赖工艺经验 ........... 7

1、模拟芯片具备产品种类复杂、依赖经验等特点 . 7

2、模拟芯片市场呈寡头竞争态势 ........... 9

三、宽竞赛道：下游需求拉升+上游供给替代，模拟芯片市场广阔 ....... 10

1、模拟芯片市场稳健扩张，与数字芯片周期不一致 .......... 10

2、下游B+C 端需求拉升，模拟芯片市场2023 年可超800 亿美元 .. 14

3、上游8 英寸晶圆扩产有限，供给迎接国产替代 .............. 20

四、相关标的 .............. 23

1、圣邦股份（300661.SZ） .. 23

2、富满电子（300671.SZ） .. 25

3、全志科技（300458.SZ） .. 26

4、瑞芯微（603893.SH） ..... 27

风险提示 ...... 29