一季度票房企稳 ：2021 年第一季度，全国票房整体取得较好的反馈；全季度累计实现票房181 亿，和2019 年187 亿的水平基本持平，小幅度下滑约3.3%，考虑到3 月26 才上线上的进口大片《金刚大战哥斯拉》和4 月初上映的高口碑作品《我的姐姐》的良好表现，市场整体和2019 年表现持平，在疫情“余威”仍然持续，且偶尔还有反复的不利局面下，我们认为2021 年第一季度整体能取得和2019 年基本持平的成绩，已然值得欣慰。

1 票房，已然足以欣慰 .......................................................................................................... 1

2 影院经营改善值得期待.......................................................................................................................... 3

3 观众升级倒逼内容提高...................................................................................................... 4

4 行业集中度结构变化 ...................................................................................................................... 5

5 观众需要心灵共鸣 ................................................................................................... 6

6 需求的深邃筑底估值 ................................................................................................ 7

7 风险提示 ................................................................................................................................... 8