2020 年 9 月国内汽车销量 256.5 万辆，同比增长 12.80%，环比增长 17.40%。2020 年 1-9 月，汽车产销分别完成 1695.7 万辆和 1711.6 万 辆，同比分别下降 6.7%和 6.9%，行业迎来“金九银十”，2020 年全年 汽车销量下滑幅度有望收窄至 5%以内，总体表现好于预期。其中乘用车 方面自 5 月起连续 5 个月销量同比正增长且增幅扩大（9 月同比+8%）， 商用车在重卡支撑下自 4 月起连续 6 个月销量同比增速均超 30%（9 月 同比+40%），新能源汽车 9 月增长提速（9 月同比+68%，环比+26%）。

投资建议：板块复苏，精选四条主线... 4

逻辑 1：电动化与智能化转型升级 ....... 4

逻辑 2：行业逐步复苏，关注 β 较强企业 .... 8

逻辑 3：进口替代加速，优质零部件成长稳健 ....11

逻辑 4：汽车保有量持续增加，存量市场空间大 13

9 月汽车板块强于大盘，乘用车板块大幅走强 ... 16

汽车板块 9 月走势强于大盘，电动化、智能化板块符合预期..... 16

销量下滑估值压制弱化，整车与零部件板块估值逐渐回升. 17

9 月汽车销量同比+12.8%，乘用车产销增速 5 连正... 17

9 月乘用车销量同比增长 8.13%，部分自主品牌表现好于行业.. 18

9 月商用车单车销量再创历史新高，货车表现突出.... 20

9 月新能源汽车销量同比增长 67.7%. 20

9 月库存预警指数环比上升，库存压力合理范围 ....... 21

行业相关运营指标：9 月原材料价格环比略有上扬 .... 22

原材料价格指数：下游需求逐渐恢复，9 月原材料价格环比提升....... 22

汇率：美元和欧元兑人民币小幅下降. 23

重要行业新闻与上市车型... 24

重要行业新闻..... 24

10 月上市车型梳理 .... 26

部分公司三季度业绩预告... 27

国信证券投资评级...... 30

分析师承诺  30

风险提示.... 30

证券投资咨询业务的说明... 30