天时地利人和，国牌崛起契机。新疆棉事件或助力优质国牌承接原先掌握在国际品牌手中的头部营销资源，进而提升国牌在未来消费主力军Z 世代心中的形象。叠加该类人群相比过去几代对国牌认可度更高，此次事件有望成为国牌进一步抢占年轻消费群体心智的契机，进而促进集中度加速提升。其中此次事件中的国际品牌对标的优质国牌有望更为受益，如国产运动品牌安踏、李宁，国产大众休闲品牌森马服饰、海澜之家、太平鸟。

月度专题：天时地利人和，国牌崛起契机........................................................... - 4 -

海外品牌原先强势的营销资源或被削弱，进而长期减弱其在Z 世代的影响力- 4 -

Z 世代天然对国牌认可度更高，此次事件有望进一步提升国牌形象 ........... - 5 -

海外品牌长期占据国内市场前列，未来国牌有望获取更多份额 .................. - 9 -

板块表现 ............................................................................................................ - 11 -

行业数据 ............................................................................................................ - 12 -

品牌服饰：纺服社零加速反弹，整体已恢复至2019 年水平 ..................... - 12 -

棉纺制造：3 月全球棉花缺口持续扩大，国内市场产销顺畅 .................... - 17 -

行业公告&资讯 ................................................................................................... - 20 -

风险提示 ............................................................................................................ - 22 -

附录：图表 ........................................................................................................ - 22 -

投资评级说明 .................................................................................................... - 23 -