国内来看，二季度国内630抢装支撑行业需求，同时今年光伏可用新增消纳空间超预期，为国内装机快增提供有力保障。海外方面，国外疫情仍有不明朗因素，海外光伏需求存在不确定性，但相信随着欧洲、日韩等地区疫情防控形势向好，装机量恢复增长可期。同时，疫情以来光伏产业链价格大幅下跌，光伏在全球的平价范围将扩大，有利于刺激海外的装机需求。当前板块估值不高，可积极关注龙头公司隆基股份、通威股份和福莱特。

1. 光伏：国内装机需求有保障，海外需求有望逐步复苏 ....................................... 4

1.1 国内光伏新增消纳空间超预期，全年装机快增有保障 ................................... 4

1.2 光伏产品价格下跌有望刺激海外需求 ................................................ 5

1.3 光伏行业长期成长空间巨大 ........................................................ 6

2.风电：行业抢装继续，业绩快增可期 ...................................................... 8

2.1 2021 年后国补取消，风电抢装进行时 ................................................ 8

2.2 风电存量项目规模大，2019 年风机招标量创历史新高 .................................. 9

2.3 全国弃风率持续下降，红色预警区域全面解除 ......................................... 9

2.4 2020 年新增消纳空间超预期，风电新增装机快增有保障 ............................... 10

3. 工控：OEM 市场受出口影响存不确定性，项目型市场受益于新老基建推进 ..................... 10

4. 电力设备：国网计划投资额上修，特高压建设加快推进 .................................... 13

4.1 特高压建设将加速 ............................................................... 13

4.2 特高压项目对电力设备的拉动作用 ................................................. 14

5. 二级市场回顾 ....................................................................... 15

6. 投资策略和重点公司 .................................................................. 16

7. 风险提示 ........................................................................... 21