作为东吴金工“行为金融拥抱选股因子”系列研究的第一篇，我们在2022年6月发布的《重拾自信选股因子——从过度自信到重拾自信》中，对行为金融学中一种常见的预期偏差——过度自信，进行讨论。我们根据经典的DHS模型，从“投资者过度自信的程度影响股价”的逻辑出发，用“股价快速上涨和快速下跌的时间差”作为代理变量，创新性地构造了过度自信CP因子。在此基础上，我们又做了进一步思考，考虑了既然投资者存在过度自信，那么股价回调时他们可能也会过度悲观，导致回调幅度过大，但是由于利好消息的存在，这种形态的股票之后一定会补涨。基于上述考虑，我们将第一代过度自信CP因子和日内收益正交，将残差项作为第二代重拾自信RCP因子。基于重拾自信RCP因子构造的组合，其表现明显优于传统组合方式。