投资建议：我们预计工业自动化板块在21 年全年有望保持高景气度势头：1）强烈推荐汇川技术，公司是国内工控行业的领军企业，在通用自动化领域具备对外资产品的持续替代能力。在下游需求强劲和公司内部各项变革措施见效的共同作用下，公司主要业务板块呈现快速增长的良好发展势头。2）推荐麦格米特，公司依托平台优势实现多极发展，1Q21 业绩加速增长，业绩拐点明确；在下游需求较强及新业务不断孵化等因素推动下，公司21 年有望重回较快增长轨道。

一、 工业自动化：当前处于景气周期高点，预计21 年将延续较好趋势 ....................5

1.1 工业自动化：行业处于景气度高点，主要公司业绩均实现高增长 ............................. 5

1.2 工业自动化：1Q21 延续高增长势头，展望全年预计高景气度将持续........................ 8

二、 低压电器：行业景气度上行，中高端市场龙头成长性显著 ................................9

2.1 低压电器：20 年龙头业绩稳健，中高端品牌成长性突出 ......................................... 9

2.2 低压电器：预计21 年景气度上行，大宗商品涨价对成本端有一定影响.................. 11

三、 投资建议 ........................................................................................................12

四、 风险提示 ........................................................................................................12