12 月理财规模季节性回落。我们测算，截至 2024 年 12 月末，理财规模合计 30.0 万亿元，12 月份理财规模环比下降了 0.2 万亿元，全年理财规模增量 3.2 万亿元。 我们认为，12 月理财规模降幅好于季节性规律，主要由于:1)11 及 12 月信用债行 情格外亮眼，固收类理财收益率阶段性很高，吸引资金买入，处于正反馈阶段;2) 金融业季度 GDP 核算方式优化调整，银行季末冲存款动力小幅减弱。 2024 年理财公司理财规模普遍增长。截至 2024 年末，理财规模前三的机构为:招 银理财、兴银理财和农银理财。2025 年农银理财、信银理财和工银理财均有望进入 理财规模 2 万亿阵营。大行理财公司中，建信理财的理财规模增幅较小，交银及中 邮的理财规模增幅突出。股份行理财公司中，恒丰理财、华夏理财和浦银理财的理 财规模增幅亮眼。城农商行理财公司之中，苏银理财持续领跑，理财规模位居首位， 宁银理财和南银理财位居第二、第三位。