T气ab凝le胶_S产um业m化ar日y] 趋成熟，国内产业逆境崛起。气凝胶自 1931 年发现，目前正处在新一轮产业化浪潮的快速发展中。过去国内气凝胶发展承压，近年来逐步崛起，SiO2 气凝胶为目前产业化最成熟产品，其干燥技术是主要制备工艺。对气凝胶材料进行改性复合是提升性能的主要方案。

1. 气凝胶概述 ........................................................................................... 5

1.1. 气凝胶的产业化日趋成熟.......................................................................................5

1.2. 国内气凝胶产业逆境崛起.......................................................................................6

1.3. 气凝胶的种类...........................................................................................................8

1.3.1. 氧化物气凝胶材料...................................................................................................... 9

1.3.2. 炭气凝胶与碳化物凝胶材料...................................................................................... 10

1.4. SiO2 气凝胶的制备 ................................................................................................10

1.4.1. 干燥技术.................................................................................................................. 11

1.4.2. 溶胶-凝胶法 ............................................................................................................. 12

1.4.3. 气凝胶改性赋予其更强性能...................................................................................... 12

2. 气凝胶应用广泛，处于生命周期的成长期 ......................................... 16

2.1. 能化领域是目前最大下游，保温防水应用成熟.................................................17

2.2. 新能源将成为交通领域主要增长引擎.................................................................20

2.2.1. 动力电池应用呼之欲出，有望解决安全痛点 ............................................................. 20

2.2.2. 汽车传统应用亦存在优化空间 .................................................................................. 23

2.3. 建筑建材赛道大，有望成气凝胶渗透最快领域.................................................23

2.3.1. 内外墙渗透率将显著提升 ......................................................................................... 24

2.3.2. 建筑涂料新市场有望打开 ......................................................................................... 25

2.3.3. 气凝胶玻璃对Low-E 玻璃形成替代 .......................................................................... 28

2.4. 高科技服装逐步打开应用.....................................................................................28

3. 气凝胶成本端改善，利于国内发展 .................................................... 29

3.1. 常压工艺逐步成熟.................................................................................................30

3.2. 硅源供给得到释放，缓解成本端压力.................................................................31

3.2.1. 四氯化硅供给充足，支撑常压工艺发展 .................................................................... 32

3.2.2. 功能性硅烷需求景气带动供给扩张，解决超临界工艺的硅源问题.............................. 32

4. 海外气凝胶企业成长复盘 ................................................................... 35

4.1. Aspen Aerogel.........................................................................................................36

4.2. Cabot .......................................................................................................................39

4.3. AJA .........................................................................................................................40

4.4. 气凝胶全球市场长期向好，国内快速扩张.........................................................41

5. 投资建议：推荐泛亚微透——国内ePTFE 引领者，气凝胶蓄势待发44