2025 年，面对外部环境的严峻挑战，中国经济延续复苏态 势，物价水平温和回升、企业预期持续改善、出口表现超预期。 然而，房地产市场仍处于深度调整阶段，不仅抑制了居民房贷需 求、削弱消费信心，也拖累了整体投资增长。尽管如此，从以下 方面来看，经济结构中的积极因素正在积聚。2026 年经济将呈现旧动能企稳、新动能崛起的趋势。传统产业在国内外政策及 环境改善背景下呈现企稳复苏信号。周期性板块有望在新一轮投资周期及全球电气 化自动化智能化趋势下回暖。战略性新兴产业逐步走向成熟并进入大规模推广阶段。 综合来看，新动能已经有资格担纲推动中国经济持续向好的重任，我们有充分理由 保持更加乐观的态度。