军事信息化与智能化带来武器装备的升级，有源相控阵雷达作为最具创新性的 军事信息化产品之一，产品目前处于快速放量期，技术的创新性与市场增长的 确定性带来相关公司估值与业绩的快速增长。

1 有源相控阵技术优势显著，或将直接改变未来空天作战格局 ............................................................... 4

1.1 军事与国防现代化带来信息化技术的加速发展 .............................................................................................................. 4

1.2 有源相控阵雷达或将成为军事信息化的最大赢家 .......................................................................................................... 5

1.3 军民两开花，有源相控阵雷达应用前景广阔 .................................................................................................................. 7

1.3.1 有源相控阵雷达导引头或将成为弹载武器的倍增器 .......................................................................................... 7

1.3.2 机载相控阵雷达市场潜力巨大 .............................................................................................................................. 8

1.3.3 卫星互联网加速有源相控阵雷达技术的发展 ...................................................................................................... 9

2 下游市场需求旺盛，“十四五”期间千亿市场空间就此打开 ................................................................. 10

2.1 国防预算稳定增长带来广阔的市场空间........................................................................................................................ 11

2.2 精确制导与军用雷达带来稳定的千亿市场规模市场 .................................................................................................... 12

2.3 卫星互联网与航空外贸或将带来新的增量市场 ............................................................................................................ 14

2.4 地缘局势紧张与疫情缓解，有源相控阵雷达或进入快速放量期 ................................................................................ 15

3 投资建议 ..................................................................................................................................................... 16

3.1 产业链中民企占比低，重点关注产业中下游 ................................................................................................................ 16

3.2 铖昌科技(001270)：相控阵 T/R 芯片稀缺标的 ........................................................................................................... 19

3.3 国博电子（688375）：有源相阵控T/R 组件稀缺龙头 ................................................................................................. 20

3.4 霍莱沃(688682)：相控阵测量稀缺标的 ......................................................................................................................... 21

4 风险提示 ..................................................................................................................................................... 22