电子行业产业链长，全球化分工合作程度高，而新冠疫情的冲击和贸易摩擦的影响给整个电子产业带来了较大的变数。需求方面，疫情冲击导致的经济衰退和人员流动受限影响了部分电子终端的需求，但社交方式的改变也带来对部分电子产品的增量需求；供应链方面，电子产业链高度依赖全球范围内的分工协作，而疫情和贸易摩擦可能产生的逆全球化趋势将给电子产业链带来较大影响。本文通过分析当前行业基本面情况，阐述相关投资机会。

贸易摩擦倒逼国产化，半导体迎发展机遇 ............ 5

5G 持续渗透，TWS 需求强劲 ............ 14

5G 拉动MLCC 需求，被动元件景气向上 .......... 19

投资建议 ............ 21

风险提示 ............ 22