中国个人养老金发展前景广阔，具备巨大的扩容潜力。我国人口老龄化严重，但居民家庭资产不均衡，养老储备不足，具有“未富先老”的特点。为了应对人口老龄化危机带来的挑战，我国积极探索并初步建立起符合国情的三支柱养老金模式，目前三支柱筹集资产总量较低、体系不均衡，呈现出“第一支柱独大，第二、三支柱发展缓慢”的格局，加快第三支柱建设承载着弥补我国养老金缺口和助力资本市场发展的双重使命。

一、中国个人养老金发展前景广阔 ......................................................................................... 5
（一）我国人口老龄化严重，具有“未富先老”的特点 .................................................. 5
（二）养老金三支柱筹集资产总量较低、体系不均衡 ................................................. 7
二、个人养老金制度前期试点不甚理想 ............................................................................... 13
（一）第三支柱建设有助于弥补养老金缺口、助力资本市场发展 ........................... 13
（二）2018 年起各项试点政策先后出台，个人养老金制度建设加快探索 ............... 13
（三）以税延型养老险为代表的个人养老金试点政策效果不佳 ............................... 14
（四）试点政策遇冷，受多方面因素制约 ................................................................... 17
三、国办《个人养老金发展意见》出台正逢其时 ............................................................... 18
（一）借鉴税延养老险等试点情况，个人养老金账户制探索正式落地.................... 18
（二）与前期试点政策相比，《意见》涵盖范围更加全面 ......................................... 19
四、个人养老金增量及入市规模潜力巨大 ........................................................................... 20
（一）个人养老金增量测算 ........................................................................................... 20
（二）个人养老金增量测算 ........................................................................................... 22
五、多种金融业态同台竞技，养老金融领域料将竞争激烈 ............................................... 23
六、保险行业挑战与机遇并存，头部险企加快构建差异化体系 ....................................... 23
（一）行业发展挑战与机遇并存，竞争优势突出 ....................................................... 23
（二）头部险企加快养老服务建设，构建差异化体系及特色 ................................... 24
七、风险提示 ........................................................................................................................... 31