2019 年PCB 及上游CCL 是我们重点推荐的5G 投资主线之一，背后驱动是5G 拉动的新一轮通信基建，通信PCB 龙头标的业绩和估值双击；同时由于材料向高频高速升级，本土覆铜板龙头有望抢占海外供应商份额，随着认证和扩产的推进，相关标的估值提升。

1. PCB 产业链两大变化：CCL 原材料价格上涨，PCB 需求景气回升..................................... 3

2. CCL：原材料涨价传导顺畅，龙头业绩弹性释放................................................................. 4

3. PCB：价格基本稳定，关注通讯、服务器和汽车需求的景气............................................... 6