电子行业 2019 年年报回顾。2019 年电子全行业（A+H）297 家公司收入为 21,599.81 亿元，同比增长 8.2%；全行业归母净利润为 1153.10 亿元，同比增 长 25.8%。电子行业各子行业 2019 年同比增速情况为：半导体（收入+24.7%， 归母净利润+31.9%，同下）、消费电子（+12.0%，+48.8%）、面板（-10.8%， -56.7%）、元件（+9.1%，-18.0%）、PCB（+10.9%，+14.4%）、安防（+11.0%， -15.4%）、LED（+4.1%，-53.9%）。

1、 电子行业 2019 年回顾 ............4

1.1、 电子行业 2019 年整体回顾..... 4

1.2、 消费电子：收入+12.0%，净利润+48.8%......... 10

1.3、 半导体：收入+24.7%，净利润+31.9%............. 11

1.4、 面板：收入-10.8%，净利润-56.7%.... 13

1.5、 元件：收入+9.1%，净利润-18.0%..... 14

1.6、 PCB：收入+10.9%，净利润+14.4%.. 15

1.7、 安防：收入+11.0%，净利润-15.4% ... 16

1.8、 LED：收入+4.1%，净利润-53.9% ..... 17

1.9、 汽车电子：收入+7.6%，净利润+3.5%............. 18

1.10、 苹果供应链、AirPods 供应链、TWS 供应链、TESLA 供应链 2019 年年报梳理... 18

2、 电子行业 2020Q1 回顾 .........21

2.1、 电子行业 2020Q1 整体回顾.. 21

2.2、 消费电子：收入+7.1%，净利润-0.5% 27

2.3、 半导体：收入+29.7%，净利润+51.6%............. 28

2.4、 面板：收入-28.0%，净利润-76.8%.... 30

2.5、 元件：收入-4.4%，净利润-12.7%...... 31

2.6、 PCB：收入-4.8%，净利润-5.1%........ 32

2.7、 安防：收入-12.7%，净利润-28.6%.... 33

2.8、 LED：收入-23.1%，净利润-55.4% .... 34

2.9、 汽车电子：收入+17.1%，净利润+141.2%....... 35

2.10、 苹果供应链、AirPods 供应链、TWS 供应链、TESLA 供应链 2020Q1 梳理......... 35

3、 电子行业 2020H1 业绩预告梳理 .........38

4、 投资建议...39

4.1、 疫情趋缓聚焦半导体国产替代、AirPods 和 TWS 快速渗透、光学创新和射频升级. 39

5、 风险分析...39