机械行业自2021 年以来结构分化显著，一方面短期不同细分行业景气度分 化显著：以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2 进入下行周期，经营逐 季变差，当前仍处于周期下行阶段；以基础零部件/工业自动化/激光装备/ 注塑机等为代表的通用装备自21Q3 先后步入行业景气拐点，当前通用制造 仍维持承压态势；以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的专用装 备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体仍呈现较高景 气趋势；另一方面中长期看产业升级+自主可控大势所趋，具备核心竞争力 的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚 至穿越行业周期经营稳中向好。

产业升级+自主可控，把握结构性成长机会....................................................................................7

研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会........................................................10

上游核心零部件公司........................................................................................................................12

数字化X 线探测器：全球替代正当时............................................................................................................ 12

机器视觉：赋能智能制造，行业加速渗透.................................................................................................... 15

工业自动化：机器换人大势所趋，万亿市场空间广阔................................................................................18

中游专用/通用设备公司..................................................................................................................22

光伏装备：新能源革命，光伏装备深度受益下游高景气............................................................................22

锂电装备：新能源车加速放量，锂电装备深度受益动力电池大扩产........................................................27

激光装备：迈向高效率生产的利器，下游领域加速渗透............................................................................32

核电装备：核电东风至，扬帆再起航............................................................................................................ 35

一体化压铸：新能源车行业变革，一体化超重型压铸机大势所趋............................................................41

产品型公司........................................................................................................................................ 45

培育钻石：爆发中的高成长赛道.................................................................................................................... 45

通用电子测试测量仪器：市场空间广阔，国产替代迎来机遇....................................................................50

服务型公司........................................................................................................................................ 51

检测服务：长坡厚雪的优质赛道.................................................................................................................... 51

6 月行情回顾..................................................................................................................................... 55

6 月机械板块重点推荐组合表现..................................................................................................................... 55

6 月机械板块上涨10.43%，跑赢沪深300 0.81 个点..................................................................................57

6 月机械板块估值水平处于较低位置............................................................................................................. 58

6 月机械子行业普遍上涨，半导体装备涨幅最大.........................................................................................58

数据跟踪：6 月制造业PMI 环比持续改善.....................................................................................60

6 月制造业PMI 指数50.20%，环比增长0.60 个pct...................................................................................60

机床：2022 年1-5 月金属切削机床产量同比-8.30%，金属成形机床产量同比+57.65%........................ 61

培育钻石：5 月培育钻毛坯进口额+25%，受疫情影响增速放缓不改向好趋势........................................ 62

工业机器人：2022 年1-5 月产量16.61 万台，同比-9.40%.......................................................................65

工程机械：2022 年5 月挖掘机销量2.06 万台，同比下降24%..................................................................67

免责声明............................................................................................................................................ 70