阿里全网：8 月护肤同比增长 23%。2020 年 8 月美容护肤/美体/精油品类 GMV 为 141.1 亿元，同比+23%，8 月淡季增速环比下降 10pct。 分品类看：乳液面霜、面部精华增速快。乳液面霜、面部精华同比+57%、5 4%，洁面、化妆水 GMV 同比增长超 30%。面部精华、化妆水、乳液面霜、眼 部护理维持升级趋势。

一、大盘：8 月淡季 yoy+23%.......- 4 -

1、阿里全网口径：8 月护肤同比增长 23%...- 4 -

2、分品类看：面部精华、乳液面霜增速快.- 4 -

二、格局：高端国际品牌高增、本土梯队份额略降........- 5 -

1、国际梯队：高端品牌持续拉动份额提升.- 6 -

2、本土梯队：受基数影响同比下滑- 7 -

3、新锐梯队：润百颜维持爆发增长- 7 -

三、标的：上市公司进展跟踪.....- 7 -

1、上市品牌商： .....- 8 -

（1）珀莱雅：双抗眼霜优秀，解渴面膜加速放量 ..- 8 -

（2）丸美股份：3 款新品眼霜上市...........- 10 -

（3）华熙生物：新品放量拉动高增，品类功效持续拓展 . - 11 -

（4）御家汇：去年基数高，增速略显放缓...........- 12 -

（5）上海家化：玉泽维持 81%自然高增....- 13 -

品牌商营销情况跟踪..........- 15 -

2、上市 TP 商：.....- 17 -

（1）壹网壹创：因本土大牌表现不佳，增速放缓 - 17 -

四、投资建议 ....- 19 -

风险提示- 20 -