疫情不改新能源汽车需求增长长期趋势，中国率先从疫情中恢复，随着 国家加大新基建的政策决心，我们认为中国国内新能源汽车的需求增长 非常值得期待，于此同时欧洲国家 1 季度新能源汽车销量也不乏亮眼之 处，显示新能源汽车需求长期增长逻辑稳固，而新能源汽车动力电池核 心部件高端锂电铜箔供给从长期来看供求格局好，尤其是 6μm 铜箔企 业具备良好的中长期配置价值。

新能源汽车市场扩大推动锂电铜箔需求增加..........4

1、锂电铜箔是新能源汽车锂电池核心原材料之一............4

2、全球新能源汽车销量增长确定性强，锂电铜箔未来需求空间大.5

3、新冠疫情为短期影响，不改新能源汽车长期增长逻辑.9

行业产能结构性过剩，技术革新启动新一轮成长周期。 ....12

1、技术革新推动极薄铜箔将成为主流.............12

2、结构性产能过剩严重，高端产能缺口释放企业业绩弹性..........16

3、产能缺口推动价格上升，释放企业业绩弹性.............18

行业背景 ....19

1、铜箔为锂电池负极核心材料..........19

2、磷酸铁锂电池在乘用车市场应用有望提升...21

风险提示 ....23