受线下拖累，8 月社会消费增长进一步回落。2021 年 8 月我国社会消费 品零售总额为 34395 亿元，同比增长 2.5%（前值 8.5%），两年平均增 长 1.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额 31115 亿元，同比增长 3.6%。

一、社零消费持续回落，必选表现优于可选................................................... 4

二、线上消费家具家装、黄金珠宝高景气 .................................................... 10

2.1 家具家装：消费升级驱动天猫高增速，短视频对年轻用户多触达 ......... 11

2.2 珠宝手表： 渗透率提升叠加品类促销支撑高景气................................ 12

三、电商：八月品类增长驱动分化，抖音好物节国潮表现亮眼..................... 13

3.1 阿里：品类增长驱动分化，双十一节奏公布........................................ 13

3.2 京东：营销力度偏弱，增速环比回落 .................................................. 14

3.3 拼多多：补贴力度加强推动户外运动高景气延续................................. 14

3.4 抖音电商：关注新品类起量，818 好物节国潮表现亮眼....................... 16