4 月服务项持续修复，但猪肉、蔬菜等食品项以及能源价格的下跌拖累CPI 环比录得-0.1%，叠加去年同期高基数，同比降至2021 年3月以来的新低0.1%。4 月CPI 环比下跌0.1%，同比自前值0.7%继续下行0.6 个百分点至0.1%，明显低于wind 一致预期0.5%。结构上来看，食品价格环比下降1.0%，其中鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1%和0.7%；生猪产能充足，叠加消费淡季影响，猪肉价格下降3.8%。非食品价格由上月持平转为上涨0.1%，其中小长假期间出行需求增加，多数服务项价格出现明显上涨，其中交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿和旅游价格涨幅在4.6%—8.1%之间；不过受国际原油价格波动影响，国内汽油和柴油价格均下降1.7%，且商家降价促销，燃油小汽车、新能源小汽车和家用器具价格分别下降1.0%、0.9%和0.6%。扣除能源和食品价格来看，服务业的修复支持4 月核心CPI 环比自持平小幅回升至0.1%，同比持平于0.7%。