7 月当月产量同比下降、环比上升，晋陕增产蒙西减产：2020 年7 月，全国煤炭产量3.18 亿吨，同比下降3.70%，环比增加4.89%。晋蒙陕月度产量同比分别变化0.03%、-7.08%和3.73%，环比分别变化1.28%、-0.21%和2.50%。

一、7 月煤炭产量同比下降3.7%，环比下降4.89% .......................................................................................... 3

1、7 月煤炭单月产量同比、环比双降 .................................................................................................. 3

2、7 月蒙西减产，晋陕增产 ................................................................................................................ 3

3、下游行业复苏分化 .......................................................................................................................... 3

二、焦钢盈利走势持续分化，8 月电厂煤耗同比回升 ......................................................................................... 4

1、7 月焦炭产量有所回落 ................................................................................................................... 4

2、7 月火电继续疲弱，8 月初电厂日耗为2015 年以来同期新高 ........................................................ 6

三、动力煤港口库存续降，焦煤下游去库 .......................................................................................................... 6

四、2020 年7 月煤炭进口同比下降、环比回升 ................................................................................................. 7

五、需求分化带来煤种价格分化 ........................................................................................................................ 8

六、投资策略 ..................................................................................................................................................... 9

七、风险提示 ................................................................................................................................................... 10