7 月油价强势反弹 供给端，沙特宣布将从7 月份开始实施的自愿额外减 产100 万桶/日石油的措施延长1 个月至8 月底，并考虑进一步延长；俄 罗斯宣布8 月份将削减石油出口50 万桶/日。需求端，7 月26 日美联储 宣布上调联邦基金利率目标区间25 个基点到5.25%-5.50%。鲍威尔指出， 未来两个月的通胀数据将成为美联储是否继续加息的关键，且认为美联 储今年不会降息。从成品油消费来看，当前正值美国夏季出行旺季，7 月 美国汽油库存呈下降趋势，汽油裂解价差表现强劲。库存端，截至7 月 21 日当周，美国商业原油库存量为4.57 亿桶，环比上周下降60 万桶。 整体来看，OPEC+减产、俄罗斯缩减出口将给予油价支撑，但高利率环 境下海外经济衰退担忧仍将压制油价上行空间，Brent 原油价格运行区间 参考75-85 美元/桶。Brent 和WTI7 月均价分别为80.16、75.81 美元/桶， 环比涨幅分别为6.91%、7.76%。

一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 ........................................................................................ 2

（一）石油和化工行业上市公司500 家，占全部A 股9.6% .............................................................................. 2

（二）石油和化工行业总市值8.43 万亿，占全部A 股8.8% ............................................................................. 3

二、我国经济逐步复苏，石油化工行业竞争加剧 ........................................................................................................ 4

（一）我国经济持续复苏，能源消费低速增长..................................................................................................... 4

（二）油价显著影响行业盈利，预计2023 年中高位运行 ................................................................................... 7

（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 ................................................................................................. 9

（四）行业产能持续扩张，市场面临激烈竞争压力 ........................................................................................... 12

（五）石油化工行业财务指标分析 ...................................................................................................................... 12

三、我国石油化工行业步入成熟期，市场格局将重塑 .............................................................................................. 13

（一）能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化 ............................................................................................ 13

（二）上下游议价能力弱，行业盈利能力承压................................................................................................... 14

（三）多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展 ............................................................................... 14

（四）我国石油化工行业步入成熟期，依旧存在成长空间 ............................................................................... 16

四、行业面临的问题及建议 ......................................................................................................................................... 16

（一）存在主要问题 .............................................................................................................................................. 16

（二）建议及对策 .................................................................................................................................................. 17

五、石油化工行业在资本市场中的发展情况.............................................................................................................. 18

（一）行业收益率表现 .......................................................................................................................................... 18

（二）行业估值表现 .............................................................................................................................................. 19

（三）行业成长性分析 .......................................................................................................................................... 19

六、投资策略及推荐标的 ............................................................................................................................................. 20

（一）投资策略 ...................................................................................................................................................... 20

（二）推荐组合表现 .............................................................................................................................................. 20

七、风险提示 ................................................................................................................................................................. 21

插图目录 ......................................................................................................................................................................... 22

表格目录 ......................................................................................................................................................................... 22