近期，上市公司中报开始陆续披露。从目前已发布的电力板块公司业绩来看，受益于煤价回落，电价稳定等因素，火电板块上半年整体业绩改善，火电龙头华能国际、华电国际等单季度业绩增速可观。我们预计2020 年全年动力煤价在需求相对偏弱、供给逐步释放的背景下仍将维持同比低位、窄幅震荡，叠加电力需求逐步恢复的背景下，下半年火电企业业绩仍值得期待。同时在来水偏丰的预期下，看好水电企业下半年业绩改善。电力板块我们强烈推荐：国投电力，推荐：三峡水利、涪陵电力、华电国际、长江电力、川投能源，相关公司：建投能源、江苏国信、京能电力、黔源电力。

1. 行业的观点和推荐标的 .......................................................... 4

1.1 最新行业观点：煤价下行火电板块业绩复苏，疫情之下环保板块业绩承压 ......... 4

1.2 本周推荐标的 ....................................................... 4

2. 市场回顾 ................................................................. 5

3. 行业新闻动态 ...................................................... 6

4. 上市公司动态 .......................................... 9

5. 大宗交易 ........................................................................ 10

6. 大事提醒 ........................................................ 11