得益于我国人均可支配收入已20年10.2%的复合增速增长至2021年的4.38万元，以及城镇化率从2011年的51.83%提升至2021年的64.72%，带动第一轮消费升级。而伴随城镇化率的提升，我们发现3-5线城市商场中，餐饮门店的覆盖率达到49.6%，远超二线城市的38.3%和一线及新一线城市的29.8%。我们预测在城市化的进程中，消费升级的趋势可能会先从餐饮板块开始，下沉市场的餐饮行业还有巨大的发展空间。这样的发展方向也契合了很多上市企业的开店预期，以海底捞为例，截至2021年末，海底捞在三线及以下城市已布局559家门店，同比增长24%，占总门店数的46%，占比较2020年提升6.4个百分点，下沉战略稳步发展。