2020 年行业高景气周期延续，半导体设备企业业绩多高速增长①2020 年，因行业景气度上行叠加半导体国产化推进，国内半导体设备企业收入、利润同比均快速提升。7 家企业合计实现营业收入、归母净利润分别为133.33、18.66 亿元，同比分别提升35.93%、82.77%；2021Q1，行业景气度仍在持续，同时受2020Q1低基数影响，7 家设备企业实现营业收入、归母净利润分别为33.76、4.29 亿元，同比增长70.94%、457.1%；②2020 年，主要设备企业毛利率维持稳定，均值为40.77%，整体保持40%以上水平；净利率稳中有升，达到14.00%，较2019 年的10.41%显著提升3.59 个pct；③2020 年，半导体设备行业整体营运能力更强，应收账款周转率进一步提升，存货周转率显著提升。存货持续增长预示着订单饱满，需求旺盛。

一、行业高景气周期延续，半导体设备企业业绩多高速增长 ............................................................................ 3

1.1 营收延续高增长表现，利润增长快于收入增长..................................................................................... 3

1.2 主要设备企业毛利率维持稳定，净利率稳中有升................................................................................. 4

1.3 资产负债表分析：龙头公司营运能力更强，存货持续增长预示着订单饱满..................................... 6

二、供需失衡叠加缺芯风暴，自主可控趋势下设备再添发展机遇 .................................................................... 7

2.1 疫情影响下缺芯风暴波及各行各业，需求爆发驱动设备行业规模创新高......................................... 7

2.1.1 芯片短缺浪潮开始席卷各行各业，供需失衡叠加预期差或为主要诱因.................................. 7

2.1.2 产能扩张，全球半导体设备市场创新高...................................................................................... 8

2.2 下游企业开启产能扩张，海外设备企业业绩表现亮眼......................................................................... 9

2.2.1 全球芯片制造企业多开启扩产计划，资本开支进一步提高...................................................... 9

2.2.2 海外半导体设备企业业绩高增...................................................................................................... 9

三、下游产线采招稳步推进，国内设备企业产品多有进展 .............................................................................. 12

3.1 国内下游产线建设稳步推进，国产设备招投标表现亮眼................................................................... 12

3.1.1 产线进度：华虹半导体、中芯国际扩建新产线........................................................................ 12

3.1.2 招标更新：长江存储重要更新、华虹无锡12 寸项目有部分更新.......................................... 12

3.2 国产设备企业继续加大投入，产品研发、销售等多有进展............................................................... 13

3.2.1 北方华创：定增投向高端半导体装备研发、基地建设，打开未来成长空间........................ 13

3.2.2 中微公司：5nm 刻蚀设备已用于量产线，3nm 刻蚀设备原型机评估完成............................ 13

3.2.3 华峰测控：产能持续供不应求.................................................................................................... 14

3.2.4 精测电子：定增聚焦检测装备技术............................................................................................ 14

四、投资建议与估值 ............................................................................................................................................. 15

五、风险分析 ......................................................................................................................................................... 15