市场回顾：2021 年1 月上半月（1.4-1.15）申万医药指数上涨0.49%，跑赢创业板指数，大幅跑输沪深300 指数，位列全行业第12；子行业方面，医疗器械涨幅最大，化学制剂涨幅最末，排名依次为医疗器械(4.84pp)、医疗服务(3.16pp)、医药商业(2.32pp)、中药(0.08pp)、生物制品(-1.68p)、化学原料药(-1.69pp)、化学制剂(-2.57pp)。估值方面，2021 年1 月15 日申万医药平均PE 为45.30 倍，相对沪深300 溢价率117.08%，处于历史中位。

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2.1、 新冠全球大流行形势未缓，检测试剂和检测服务有望持续受益 ...................................................................... 8

2.2、 疫苗是控制疫情的首要手段——关于新冠疫苗对变异病毒防护力、保护率、利润、产能、接种率6 大疑问解析 ............................................................................................................................................................................. 12

3、 行业政策梳理及重点事件回顾.............................................................................................................................. 18

4、 行业及个股行情回顾 ............................................................................................................................................ 19

4.1、 行业行情回顾 ................................................................................................................................................ 19

4.2、 个股行情回顾 ................................................................................................................................................ 22

5、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 24