上半年通信板块微涨4.5%，涨幅居中，一季度表现优异，后逐步疲软。整体估值依旧处于上升趋势中，但2020 年二季度已经有所回落并保持平稳。

上半年行情回顾：通信板块微涨，新基建行情亮眼 ......... 5

上半年通信板块微涨4.5%，表现逐步疲软 ... 5

板块估值有所下降 ....... 5

细分赛道分化明显，新基建行情亮眼 . 6

优质个股回报丰厚 ....... 6

5G 已步入建设高峰期，主设备赛道更优 ... 7

2020 年5G 网络正式进入规模建设期  7

物联网：万物互联已开启，5G 催化高阶应用 ..... 10

物联网技术已实现规模应用 .. 10

物联网模组：2G/3G 向4G/5G 加速升级 .....11

物联网应用：智能表计正在爆发，5G 带来的物联网高阶应用值得期待 .. 12

流量持续增长开启产业链投资盛宴：网络设备、IDC、光模块、可视化 ......... 15

双千兆带宽战略下，流量将持续快速增长 ... 15

流量持续增长带动数据通信基建加速 .......... 16

数据流量产业链之网络设备：数通和电信市场资本开支回暖， .... 17

数据流量产业链之光模块：数通400G 与5G 需求共振 .... 18

数据流量产业链之可视化：网络安全管理刻不容缓 .......... 22

数据流量产业链之IDC：供需双爆发，产业景气度极高 ... 23

数据流量产业链之云视讯：企业在线办公需求激增，云化趋势明显 ....... 26

国信证券投资评级 ... 29

分析师承诺 .. 29

风险提示 ...... 29

证券投资咨询业务的说明 ... 29