投资建议：总结来看，Q4 板块基金抱团高端白酒效应更为强化，大众品相对回归常态。我们认为这背后的原因主要来自于两方面：1）白酒消费场景复苏回暖；2）2020 年在疫情黑天鹅事件下，高端白酒表现出较强的需求韧性，是确定性较强的优质标的。

板块持仓分析：板块继续加配，持仓再创新高................................................... - 4 -

食品饮料板块持仓再创新高，增持幅度全行业第一.................................... - 4 -

分板块来看，白酒大幅增持，食品持仓回落............................................... - 5 -

个股持仓分析：白酒龙头受青睐，食品持仓分化................................................ - 5 -

全市场前10 大重仓股：高端酒持续增持..................................................... - 5 -

板块前10 大重仓股：白酒股再获增持，食品股减持................................... - 6 -

外资持仓分析：外资青睐龙头，未来仍有增持空间............................................ - 7 -

投资建议.............................................................................................................. - 7 -

风险提示.............................................................................................................. - 9 -