春节后钢材需求稳步回升，库存积累速度放缓。碳中和背景下，产能周期基本结束，龙头企业议价能力上升、行业业绩稳定性上升，继续推荐普碳钢、特钢龙头企业。

1. 年后钢价回升，钢材库存上升............................................................. 3

1.1. 钢材现货、期货价格上升，社会库存继续上升.......................... 3

1.2. 本周铁矿石现货价格上升，期货价格上升，焦炭现货下跌...... 4

1.3. 建材成交量均值上升，地产拿地数量增速环比下降.................. 9

1.4. 本周唐山高炉开工率上升，全国高炉开工率下降.................... 10

1.5. 螺纹钢模拟生产利润上升，热卷模拟生产利润上升.................11

2. 本周美国钢价上涨，日本、欧盟钢价持平....................................... 12

3. 废钢价格上升，石墨电极价格上升................................................... 12

4. 本周不锈钢价格上升，电解镍价格下降........................................... 14

5. 地产、基建投资增速上升，钢材需求持续回暖............................... 14

5.1 12 月地产、基建投资继续回暖，需求温和扩张........................ 14

5.2 粗钢产量季节性下降，钢材出口继续放量.................................... 18

6. 投资建议............................................................................................... 20

7. 风险提示............................................................................................... 20

7.1. 货币政策超预期收紧.................................................................... 20

7.2. 疫情超预期发展............................................................................ 21