白电全年内销下滑，原材料价格回落叠加人民币贬值，企业盈利能力有望修复。根据产业 在线数据显示，2022 年全年空调行业实现累计产量14829 万台，同比下滑4.3%，其中 12 月产量1160 万台，同比下滑7.5%；2022 年全年空调行业实现销量15004 万台，同 比下滑1.7%，其中内销量同比下滑0.5%。冰箱2022 年全年内销量同比下降3.3%，12 月单月同比下降8.2%；洗衣机2022 年全年内销量同比下滑8.4%，12 月单月同比下滑 12.4%。出口方面，2022 年全年空调外销量累计同比下滑3.2%，冰洗外销量同比分别下 滑21.6%/7.1%，主要受到2021 年同期高基数的影响。成本方面，22Q2 起，铜、铝和冷 轧钢均价显著回落，截止9 月30 日，分别较3 月底下降15.0%、19.0%和16.4%，22Q4 以来原材料价格小幅反弹，整体仍处于低位。在家电厂商已进行多轮提价的背景下，原材 料价格进入下行通道，企业盈利能力有望加速改善。汇率方面，美元兑人民币汇率2022 年全年上升9.24%，人民币汇率快速贬值，出口型家电企业率先受益。