居民财富规模的增长，一方面取决于经济的发展，另一方面取决 于居民财富规模与 GDP 比值的提升。我们根据“十四五规划”， 假定未来 5 年中国人均 GDP 增速为 8%，“居民财富规模与 GDP 比值”较 2018 年提升 25%至 4.1 倍，那么未来 10 年国内居民财 富规模年化增速有望达到 10.3%。

1 财富管理市场规模可期 ... 1

1.1 经济发展+制度完善，奠定居民财富规模长期增长空间 .... 1

1.2 降储蓄+控地产+破刚兑+发展资本市场，提升委托管理比例.. 3

2 客户需求奠定市场细分格局 . 7

2.1 高净值人群：传统核心客户，贡献主要需求..... 7

2.2 大众富裕人群：新兴潜力客户，长期蓝海市场..... 10

3 风险提示. 12