三大运营商联合发布5G 消息，5G 时代有望建成以运营商为主导的平台应用新生态，5G 应用大幕拉开。RCS 功能成5G 终端必选奠定了产业发展的基本盘，三家运营商联合发布5G 消息则是吹响了冲锋号。

1. 5G 实现运营商消息服务跃变 .................................................................................................... 4

1.1. 5G 消息实现消息即服务 ............................................................................................................................................... 4

1.2. 带来技术/业务层面跃变 ............................................................................................................................................... 5

1.3. 5G 终端必选奠定基本盘 ............................................................................................................................................... 6

2. 全球产业发展势头非常强劲 ..................................................................................................... 8

2.1. 全球月活用户数已超4 亿 ............................................................................................................................................ 8

2.2. 运营商/互联网两种模式 ............................................................................................................................................... 8

2.3. 合力打造5G 消息大生态 ........................................................................................................................................... 10

3. 行业客户市场最具投资机会 ................................................................................................... 12

3.1. 产业产业链分析 .......................................................................................................................................................... 12

3.2. 预计2022 年C 端渗透率46% ................................................................................................................................... 13

3.3. 预计2022 年B 端规模218 亿 ................................................................................................................................... 14

4. 投资建议 ................................................................................................................................ 15

4.1. 电信运营商：收入将被有力拉动 .............................................................................................................................. 15

4.2. 行业拓展商：企业短信商有优势 .............................................................................................................................. 16

4.3. 盈利预测与估值 .......................................................................................................................................................... 17

5. 风险提示 ................................................................................................................................ 17