海内外经验借鉴，检测行业的规律在于并购扩张，逻辑在于先并购后管理。检测行业在海外近30年的发展历程，已经验证了通过不断并购扩张实现马太效应的行业规律，海外巨头Eurofins 、SGS、BV均是通过大量并购与扩建达到相对垄断地位，其中Eurofins自2009年以来大幅并购306起，2021年营收超越SGS成为全球第一，股价自2009年以来涨幅达27倍，已成为全业学习标杆。国内华测检测成长路径证明逻辑在于先并购后管理，并购实现扩品类、扩地区，精细化管理实现净利率提升，最终达成利润兑现。

01 行业特征：检测行业需求稳定穿越牛熊，集中度有望大幅提升

02 放眼海外：并购扩张是检测行业发展的主旋律

03 着眼国内：加速并购，向物理+化学综合性检测企业成长

04 投资建议与风险提示