科创板以及创业板注册制推出，高端制造证券化加速。中游制造下游领域 多元化，但是无论是机构持仓还是 200 亿以上的市值分布，更多还是集中 于传统工程机械领域，科创板以及创业板注册制的推出，我们看到了非常 多有意思的赛道和公司，比如机器视觉、3D 打印、激光、工业/特种机器 人、工业互联网、半导体装备等；对标海外这些赛道都有非常优秀的公司， 康耐视、基恩士、3Dsytem、IPG、Fanuc、应用材料等，因而对于中游制 造领域，进口替代将是未来数年以上的主旋律，也将是我们目光聚集的焦 点。

一、激光器行业：持续跟踪价格拐点以及新应用领域放量 ..... 4

1.1 激光领域今年最值得关注：6kW 以上高功率、焊接应用和超快激光器........... 4

1.2 上半年激光器价格下降幅度有限，Q4 或面临一定压力 ......... 6

1.3 重点关注激光器龙头锐科激光以及切割系统龙头柏楚电子 .... 7

二、通用设备：把握需求拐点，侧重业绩确定性龙头 8

2.1 制造业投资：盈利逐步恢复，低利率环境提升投资弹性 ....... 8

2.2 工业机器人：“机器替人”长期逻辑确立，疫情或形成催化....10

2.3 重点关注弹性龙头：埃斯顿、伊之密 .........12

三、工程机械：景气维继，推荐低估值主机厂龙头 ..14

3.1 需求基础：融资环境好转，基建投资增速攀高........14

3.2 内生变量：环保趋严及公路治超加速存量更替........17

3.3 把握低估值优质龙头及核心零部件供应商 ..19

四、第三方检测：Q2 经营逐步修复，关注内生效率提升空间 ...........22

4.1 行业需求分散，集中度仍有大幅提升空间 ..22

4.2 Q1 受国内疫情影响严重，Q2 开始逐步恢复正常 .....23

4.3 重点推荐行业龙头内生效率持续的华测检测、广电计量等 ...23

五、锂电设备：新周期开启，设备端率先受益.........26

5.1 2020 年上半年回顾：疫情重击新能源产销，国内外投资节奏放缓 ....26

5.2 2020 年下半年展望：海外电池扩产大年，设备厂商扬帆出海...........26

5.3 重点关注设备端龙头杭可科技以及先导智能 ...........27

六、油服：国内景气度仍在，关注北美需求边际变化...........28

6.1 国内：能源自主化战略稳健推进....28

6.2 北美：页岩油气产业亟待破冰 .......29

6.3 重点关注：业绩弹性大的民营油服龙头杰瑞股份 ....30

七、持续看好细分赛道优质成长龙头 ..........31

八、核心公司估值表 .........33

九、风险提示 .......34