1）供给端：2013 年中国啤酒产量达高峰至5065 万千升，随后逐年下滑，2017 年基本企稳。2017 年伊始，啤酒企业开启高端化，竞争策略由“份额优先”转向“利润优先”，高端化成效逐步在供需两端凸显，2021 年啤酒产量回升至3562 万千升，同增4.4%；2）需求端：2013 年啤酒消费量5394 万千升，2014-2018 年CAGR 为-6.7%，高端化开启后消费需求开始反弹，2019-2021 年啤酒消费量由3796 万千升增至3857万千升；3）行业容量：2019-2021 年啤酒市场规模由1581亿元增至1795 亿元，2 年CAGR 为6.6%，2017-2021 年CR5均吨价由3275 元/吨升至3974 元/吨，4 年CAGR 为5%，市场规模及吨价增长系高端化策略下产品结构调整所致。4）竞争格局：2017-2021 年啤酒行业CR5 市占率由76%升至93%，寡头格局明确，集中度不断提升，品牌盈利能力持续提升。