投资要点：中资银行居民贷款占比在过去 10 年大幅度提升。面对房地产市场健康发展，经济转型靠消费拉动，鼓励小微企业发展，我们认为高收益、低不良的居民贷款占比有望继续提升。中资银行存款占比高，结合正常货币政策带来的较高利率，有助于中资银行从负债端稳定净息差。这些都将提升中资银行的盈利水平和资产质量。

1. 中资银行居民贷款占比有望提升，进而提升盈利水平....................................... 5

2. 中资银行居民贷款结构消费贷占比大幅提升...................................................... 7

3. 中资银行对公贷款以基建为主.........................................................................10

4. 中资银行存款占比高，有助于从负债端稳定净息差.........................................12

5. 小结.................................................................................................................12