2020 年 6 月建筑 A、H 股总体下跌、跑输大盘。我们预计逆周期调节政策下，后 续基建投资有望继续加速。我们继续看好装配式建筑、建工建材检测和低估值建 筑央企等结构性投资机会，看好鸿路钢构、国检集团、葛洲坝、中国建筑。

中金建筑月度观点...... 4

7 月行业观点：基建投资有望继续提速，看好结构性投资机会....4

A 股 7 月组合：鸿路钢构、国检集团、葛洲坝、中国建筑 ...........4

市场回顾 ....... 6

板块走势：6 月建筑 A 股下跌、跑输大盘，H 股表现分化............6

个股走势：6 月 A/H 股建筑板块个股表现分化 ...7

月度数据观察 8

建筑业 PMI：6 月建筑业 PMI 同比增速继续上行8

新签订单：前 5 月同比增长 6.3%，增速环比提升 4.8ppt 9

PPP 数据：5 月 PPP 项目成交额同比减少 54.8% .............10

地产数据：5 月新开工、竣工面积同比增速转正............10

投资数据：5 月基建投资同比增长 10.9%，环比持续改善...........11

融资数据：前 6 月地方债净融资同比增长 19.3%，5 月新增社融超预期.13

其他相关数据：5 月水泥、粗钢产量同比增速提升，重卡、挖掘机销量保持高增速........16