上周白酒板块明显回调、跌4.9%，主要因为：1. 前期白酒公司股价快速上扬、涨幅明显，存在阶段性盘整需要；2. 多地出现疫情，市场对白酒春节动销预判出现担忧情绪。我们认为，春节前主要以商务宴请和送礼等为主，目前疫情状态对送礼几无影响、对聚饮宴请有所影响，春节前景气总体与去年同期持平；春节后主要以家庭朋友聚饮和送礼为主，预计较2020 年春节将有极大改善。综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021 年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3 周是行业信息真空期，望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识。白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。首推贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；推荐酒鬼酒、今世缘、洋河股份、古井贡酒。