10 月行情回顾：板块估值有所回升，仍位于近十年底部。10 月沪深300 指 数全月跌幅7.8%，通信（申万）指数全月涨幅5.5%，跑赢大盘，在申万31 个一级行业中排名第5 名。10 月底通信行业估值相比9 月底有所回升，但仍 处于2011 年以来较低水平。各板块均实现普遍上涨，其中可视化、工业互 联网、专网等板块领涨。

10 月行情回顾：板块估值回调.................................................... 6

10 月通信板块涨幅5.5% ，跑赢大盘...................................................... 6

10 月通信板块估值环比小幅回升，仍处于历史低位......................................... 6

10 月通信板块重点推荐组合表现......................................................... 8

11 月通信板块重点推荐组合............................................................. 9

通信行业2022 年三季报总结.................................................... 10

关注国内资本开支的确定性方向................................................. 27

新能源：政策支持持续，赛道维持高景气................................................. 27

低轨卫星：首批招标落地，进入实质建设阶段，有望加速................................... 29

东数西算：进入深化实施阶段，运营商加大算力网络投资................................... 31

投资建议：把握估值回调机会，聚焦确定性方向................................... 33

风险提示..................................................................... 34

免责声明..................................................................... 36