2023 年1-2 月工业增加值同比2.4%（前值1.3%），社零同比3.5%（前 值-1.8%）；固投同比5.5%（前值5.1%），其中地产投资同比-5.7%（前值-10.0%）； 狭义基建投资同比9.0%（前值9.4%）；制造业投资同比8.1%（前值9.1%）。

一、1-2 月经济如期回升，但并非“强现实” ........................................................................................................... 3

二、消费端：恢复正增长，基本符合预期 ................................................................................................................ 4

三、投资端：地产跌幅收窄，制造业、基建维持高位 ................................................................................................ 5

地产跌幅明显收窄 ........................................................................................................................................... 5

制造业韧性仍强 .............................................................................................................................................. 7

基建维持高位 .................................................................................................................................................. 7

四、供给端：工业生产实际较强，服务业大幅反弹 ................................................................................................... 8

五、就业端：失业率小幅震荡 ................................................................................................................................. 9

风险提示 .............................................................................................................................................................. 10