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房地产行业:一石激起千层浪,焦点落在现金流
受网络流传恒大集团(3333 HK)的「恳请文事件」所影响,恒大股价大幅下跌。其后恒大已发出公告指「恳请文」为捏造文件,并已向公安机关报案。文件虽假,但却重新提醒市场对恒大现金流的关注,进一步引发投资者对恒大以至整合内房的忧虑。我们认为在「房住不炒」的大方向下,加上杠杆的限制下,未来仍然考验房企把握投融资窗口期的能力。我们继续看好杠杆水平相对较低、土储集中在高线城市、产品品牌较佳、拥有特别拿地优势的房企,如中海、华润、龙湖、世茂、金茂、建发、龙光等。